《慈悲與寬容》／(2)為台灣經濟把脈
台灣經濟的處方
大家一定都感覺到，今年一月，台灣的景氣突然轉壞，在去年十二月還沒有這種感覺。台灣的經濟就像政治一樣，正面臨過渡時期。我過去執政的十二年期間，對台灣經濟如何從勞力密集轉變成資本和技術密集，以及如何減少與日本之間一年一百四、五十億美元的貿易逆差等等，曾經做過很多努力，也有很具體的成果。但是台灣的勞動、土地成本負擔遞增，競爭力減退，使得今天的台灣經濟面臨調整的壓力。除了台灣內部條件的變化之外，由於出口佔台灣國民生產毛額（）五二％以上，所以在全球化的趨勢之下，也受到很大的衝擊。一九九七年亞洲金融風暴爆發，台灣經濟開始產生問題，尤其去年底開始，過去快速發展的高科技產業景氣衰退，庫存大增，使以代工為主的台灣科技產業大受影響。
景氣衰退 產業空洞化
一九九五年是台灣經濟發展的分水嶺，之前的經濟成長率每年約為六％至八％，甚至也有過一○％多的成長，之後的經濟成長率降為四％至五％。這是經濟發展漸趨成熟之後的正常現象，就像人年紀漸長之後，就很難再長高一樣。我們要瞭解數字所代表的意涵及問題的所在，不要只是用各種理論，來看台灣的經濟。
台灣經濟去年還有五．九％的成長，今年第二季負成長二．三五％，預估全年會降至負一％，這並非全然是外在的影響，本身內在體質的變化，也相當重要。
台灣經濟變壞，與空洞化大有關係。台灣經濟的空洞化是從何時開始很難確定，但去年空洞化的加速，則與產業大量移往中國大陸有關。台灣的資金，包括在美國及其他國家的資金，大約一千五百億美元跑到中國大陸。
日本從一九八五年起，開始在中國大陸大規模投資，後來投資趨緩，到最近又開始增加。這種趨勢與中國大陸取消投資限制有關。現在的上海、大連比深圳、東莞還要開放，也吸引大量外資。甚至香港也受中國大陸吸收外資的影響，紛紛前往投資。
台灣經濟景氣的衰退，與產業加速西移，造成台灣內部產業的空洞化有絕對的關係。如果沒有民國八十五年的戒急用忍政策，台灣產業的空洞化會更快、更嚴重。
對貨幣政策要有新思維
經濟發展與貨幣政策有很密切的關係。台灣早期的貨幣政策由嚴家淦主導，後來則是尹仲容。尹仲容的作法是先壓制通貨膨脹，再由中央研究院院士蔣碩傑推動匯率統一和提高利率，以維持經濟環境的穩定。
但是，貨幣政策也不能只求安定，而必須隨著經濟情勢的變化做調整。例如今年以來，央行降低貼放利率九次，達成的效果卻很有限；而央行調降存款準備率支援銀行，雖然刺激股市上揚，卻也只有短期的效用。一九九七年亞洲金融風暴發生，新台幣匯率貶值，從一美元對廿五元貶至廿八元，央行想要穩定匯率，就算投入再多的資金，也止不住新台幣的貶值趨勢。
貨幣是一種商品，必須保持彈性，不能要求匯率、物價的長期安定。台灣目前經濟的一大問題，就是很多政策的負責人還沒有這個觀念，只想追求安定，卻不知道一味求安定是死路一條。
目前台灣失業率高達五．二六％，進出口貿易減退，產業外移，金融問題更多，諸如呆帳增加、股價下跌等等。政府面對這些問題，如果只採用調降利率、降低存款準備率等政策，來增加貨幣流通量，是很難達成顯著效果的。
目前台灣各銀行逾期放款比率大約八％，已是國際清算銀行（）所訂自有資本適足率的底線；在股市方面，許多公司的股票跌破十元的票面價，只剩二、三元，如果在外國早就得宣布破產，但在台灣卻還能生存。這些不正常的現象，可以說都是偏重操作貨幣政策來解決經濟問題所產生的結果。
台灣的銀行呆帳沒有確切的統計數字，但銀行並不是沒有資金，而是怕呆帳，所以不肯放款。造成銀行有九千億元的閒置資金，而廠商卻苦於缺乏資金，股市也跌個不停，如果不及早處理，會爆發嚴重的經濟風暴。
增加公債發行 刺激股市景氣
克服經濟不景氣的方法有三，分別是金融政策、財政政策及產業政策，三者要互相配合才能發揮功效。台灣的金融政策效果有限，銀行有錢卻不願放，即使調降存款準備率也於事無補，更別提要幫助股市。此外，對銀行課徵營業稅也不應該，之前將稅率由五％降為二％，使銀行一年減少四百億元負擔，現在如果再降為零，將使銀行受惠更多，相信也能進一步刺激銀行資金的活絡。
美國對付經濟不景氣的做法是減稅，這是從雷根時期所採取的經濟政策，布希政府至今仍引用雷根的減稅方法來刺激景氣。這在美國雖然是很有效的做法，但台灣不能這樣做，因為經濟的結構和問題不一樣。
日本的經濟則有一個與台灣不同的問題。日本政府發行的公債佔ＧＮＰ的一三○％，歐盟是七二％，美國五八％，但台灣實際發行公債只佔ＧＮＰ的二七％。日本因比重偏高，不能增加發行公債，而台灣的公共債務法規定，公債發行上限為總預算的一五％，現在實際發行的公債則佔總預算的一四．六％。
所以，台灣與其實施減稅措施，不如增加發行公債，用來投資公共建設、提高就業。如果立法院可以修法，讓公債發行的總額不算借新還舊部分，則目前發行的公債只佔總預算的九．五％，還有發行公債的空間，約可籌措四千億元至五千億元，不但消化了銀行過度飽足的資金，同時也可以透過公共建設的推展，增加四％到五％的經濟成長率。
目前股市低迷，如何促使股市恢復生機，也是非常重要的經濟問題。台灣經濟現在不是要安定，而是要向上躍升，所以股市也要上漲。
要提振股市，就要大量引進外資。台灣有許多股票跌到八、九角，是沒有道理的，應該設法讓股價恢復正常水準。中央銀行過去用許多外匯存底購買美國公債，今後可以適時調節，也可洽商受委託的外國機構來買台灣股票。
台灣經濟的另一個問題是，外資來台受到太多的限制。我們應該學習上海，大幅開放。除了資金之外，也加速引進新產業，如廣告業、行銷業也很重要，對經濟發展的影響非常大。在目前的法令之下，如外國流通業無法來台投資，只能用變通的辦法來投資。政府應該徹底開放，讓外資和外商企業可以來台灣投資發展。
台灣是一個法治國家，凡事有法律保障，比較值得信賴，不像中國大陸法律不健全，投資風險高。只要我們開放，一定能吸引外資前來投資。